Reflux du dollar

La baisse du dollar

Le dollar cède désormais plus de 10% face à l’euro depuis le début de l’année, pénalisé par les incertitudes économiques aux États-Unis. Les investisseurs craignent notamment un scénario de récession, qui contraindrait la FED à baisser ses taux : un assouplissement de 125 bps est anticipé d’ici fin 2025. La politique de Donald Trump sur les droits de douane alimente également un sentiment d’incertitude et les investisseurs vendent les actifs libellés en dollars, se tournant désormais vers le franc suisse, l’euro ou le yen. En rétorsion aux tarifs imposés par Washington, la Chine a notamment vendu de la dette américaine, exerçant une pression à la hausse sur les rendements obligataires américains : le 10 ans s’est tendu de 50 bps, atteignant 4,50%. Les effets d’une dépréciation du dollar pourraient être bénéfiques pour les exportations américaines (10% du PIB). À l’inverse, le coût des importations augmentera, pénalisant ainsi les dépenses de consommation, qui représentent environ 70% du PIB. Les produits high-tech chinois exemptés des surtaxes

Donald Trump a annoncé une augmentation des tarifs douaniers sur les importations chinoises, les portant désormais à 145%. La Chine a directement riposté et les produits en provenance des États-Unis seront désormais taxés à 125%. Le premier ministre chinois a notamment évoqué des droits de douane exorbitants, qui s’opposent aux règles commerciales internationales. Il a cependant salué la récente annonce des États-Unis visant à exonérer les produits high-tech et semi-conducteurs en provenance de Chine de taxes réciproques. Les États-Unis y importent massivement des produits électroniques, notamment des iPhones et un tel niveau de taxes aurait un impact majeur sur leur prix de vente. Ce changement de position de l’administration Trump pourrait prochainement conduire à de nouvelles négociations.

Résultats rassurants de JP Morgan

JP Morgan a publié de bons résultats, dépassant ainsi les attentes des investisseurs. Les revenus de la plus grande banque américaine ont progressé de 8% et son bénéfice net a augmenté de 9% au cours du T1 2025. Les activités de trading ont nettement bondi, soutenues par l’optimisme initial suite à l’élection de Donald Trump, qui prévoyait dans son programme des mesures favorables à la croissance, via la dérégulation et une baisse de la fiscalité. Le titre gagne 12% sur la semaine. Le président de la banque, Jamie Dimon a néanmoins affirmé que l’économie était confrontée à de nombreuses incertitudes, notamment dans le domaine géopolitique et que les clients se montraient désormais plus prudents. Chiffres de la semaine

Lundi : Balance commerciale Chine

Mardi : Production industrielle zone euro et indice ZEW du sentiment économique Allemagne

Mercredi : Indice des prix à la consommation zone euro, ventes au détail États-Unis et PIB Chine

Jeudi : Décision de la BCE sur les taux d’intérêt et permis de construire États-Unis