L'once d'or au plus haut

L'once d'or bat son précédent record

L’once d’or a clôturé à 3586$, dépassant ainsi son précédent record. La hausse des cours du métal précieux a notamment été soutenue par les anticipations de baisse des taux directeurs aux Etats-Unis. Le ralentissement des créations d’emploi et l’augmentation du taux de chômage ont conduit les investisseurs à parier pour un assouplissement monétaire de 25 bps le 17 septembre. La pression exercée par Donald Trump pour que la FED abaisse ses taux alimente également les inquiétudes concernant l’indépendance de la banque centrale américaine. Les autorités n’ont pas encore rendu leur décision concernant le sort de Lisa Cook, alors que Donald Trump souhaite l’évincer afin d’obtenir une majorité au conseil des gouverneurs. Une cour d’appel fédérale a jugé que les droits de douane imposés par l’administration Trump étaient illégaux, alimentant un sentiment d’incertitude sur les marchés. Dans ce contexte, les investisseurs se sont détournés du dollar et ont massivement acheté de l’or, confirmant ainsi son statut de valeur refuge. Goldman Sachs a indiqué que les cours de l’or pourraient continuer de progresser dans un contexte où l’indépendance de la FED serait remise en question. Selon la banque d’affaires, si 1% des avoirs en bons du Trésor américain était transféré vers l’or, son prix atteindrait 5000$. 

Google évite le démantèlement

Un juge de Washington a rendu son verdict dans le cadre d’un procès anti-trust. Le ministère américain de la justice souhaitait le démantèlement de Google, reprochant notamment au groupe d’abuser de sa position dominante et d’exercer un monopole illégal dans le domaine de la recherche en ligne. L’issue de la décision est globalement favorable au géant du web et les mesures les plus restrictives suggérées ont été rejetées. Celui-ci pourra conserver son navigateur Chrome, qui capte aujourd’hui 90% des requêtes sur internet. Le groupe maintient également son contrat avec Apple, rapportant 20 Mds$ par an au fabricant de smartphones. Cet accord stratégique permet au moteur de recherche de Google d’être installé par défaut sur le navigateur web d’Apple, Safari, lui offrant ainsi une présence sur environ 2 Mds d’IPhone et iPad dans le monde. En échange, Google devra partager certaines données afin de rétablir la concurrence dans le domaine de la recherche en ligne. Sa maison mère, Alphabet et Apple progressent respectivement de 10% et 3% à Wall Street, soutenant la hausse du Nasdaq.

Flambée des rendements souverains à l'échelle mondiale

Les taux des emprunts d’Etat à 30 ans ont atteint des niveaux exceptionnellement élevés au cours de la semaine avant de se redétendre. Au Japon, les rendements souverains ont atteint 3,30%, leur plus haut niveau historique. Au Royaume-Uni, ils ont dépassé leur record datant de 1998 et aux Etats-Unis, les taux ont dépassé la barre symbolique des 5%.  En zone euro, le 30 ans français a atteint 4,50%, proche de son niveau de 2008. Les investisseurs exigent une prime de risque plus élevée en raison des craintes sur les dérapages budgétaires. Les Etats empruntent davantage pour financer leurs dépenses, exerçant ainsi une augmentation de l’offre de dette et une hausse des rendements. Les anticipations d’un retour de l’inflation, via l’impact des droits de douane, les baisses des taux de la FED et de la BCE pourraient stimuler la croissance économique et alimenter une hausse des prix. Les craintes concernant l’indépendance de la FED exercent également une pression à la hausse sur les taux longs. L’écart entre les taux courts et longs continue d’augmenter. Cette pentification de la courbe des taux est néanmoins favorable aux banques, qui empruntent à court terme pour prêter à long terme. Chiffres de la semaine

Lundi

Exportations Chine, balance commerciale et production industrielle Allemagne Mardi

Ventes au détail Royaume-Uni Mercredi

Indice des prix à la consommation Chine et prix à la production Etats-Unis Jeudi Décision de la BCE sur les taux d’intérêt et indice des prix à la consommation Etats-Unis Vendredi

Indice des prix à la consommation Allemagne, indice Michigan de confiance des consommateurs Etats-Unis et PIB Royaume-Uni